【安信商社】重点推荐出境游，为什么我们认为有较大预期差
02-14 浏览量：127
部分投资者认为出境自1月8日取消隔离后及“五个一”已恢复正常，事实上文旅部批准出境团队游自2月6 日起部分恢复目前仅一周。 目前需求不是问题，供给是主要问题，而供给主要限制于国际航班数量。目前每周国际航班数量仅恢复 至疫情前5%-10%的水平，这主要是由于现在执飞的仍然是去年10月开始的冬春航季。
#重要观察窗口期:3月航线变更&五一小长假 我们认为出境游恢复的爆发时间应在夏秋航季开始执飞叠 加暑假旺季，但是3月夏秋航季恢复将成为重要观察时间点，同时五一小长假也是需求端恢复的重要观察窗 口期。
[庆祝]重点推荐#【众信旅游】。①疫情3年行业长尾出清，众信作为龙头可享受更高市场份额；②行业供 需不平衡，消费者对价格不敏感，提价逻辑顺畅，预计公司毛利率高于疫情前；③疫情期间降本增效明 显，目前员工1400人（疫前近5000人），净利率弹性大（疫前正常年份净利率约为2.3%）。
